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【新創必讀】你的 Runway，比你預期的短三個月
- 1天前
- 讀畢需時 4 分鐘
「我們還有 11 個月。」
這句話我們聽過很多次。
接著我們通常會問三個問題。問完之後，那個 11 個月，常常變成 7 個月。
不是創辦人在騙人。是那個算法本身，天生偏樂觀。
CB Insights 在 2026 年 3 月分析了 431 家自 2023 年以來倒閉的創投背景公司，排名第一的死因是「資金用盡」，佔 70%。
但資金用盡從來不是原因，是結果。真正的問題往往是：他們發現得太晚。
一、三個會騙你的地方
多數創辦人算 Runway 的方式是：帳上現金 ÷ 平均月燒錢。這個算法有三個地方會騙你，而且都往同一個方向騙——讓你以為自己還有時間。
假象一：你用的是平均值，但支出不是平均發生的
過去六個月平均每月燒 300 萬，聽起來很穩定。
但下一季你要付年度雲端合約、要發年終、要繳一次性的資安認證費用，還有兩個已經發出 offer 的人下個月報到。
平均數是回頭看的，Runway 是往前看的。用回頭看的數字預測往前的日子，本身就是一個錯位。
假象二：你把不是自己的錢，算成自己的錢
帳上有 3,000 萬，但其中 600 萬是客戶預繳的年費。
那筆錢在會計上是遞延收入，是負債，不是你的營運彈性。你已經答應要用未來 12 個月的服務把它換掉。
同樣的還有：政府補助的專款、代收代付的款項、還沒退還的履約保證金。
這些數字都在銀行帳戶裡，但它們不屬於你的 Runway。
假象三：你把一次性收入，當成經常性收入
上季有一筆 400 萬的客製化專案，讓那個月的淨燒錢率看起來很漂亮。
於是它進了平均值，也進了你的 Runway 計算。
但它明年不會再來。
一次性收入會讓 Runway 看起來變長，同時讓你對成長的判斷變模糊——這是它最貴的地方。
二、兩個檢驗，今晚就能做
其實不用做完整的財務模型。
兩個就夠了。
檢驗一：列出未來 6 個月「已經簽下去」的支出
不是預測，是已經確定的：薪資（含已發 offer 的人）、年終、租約、年度軟體合約、稅、已簽約的行銷預算。
把這張表加總，再對照帳上的可動用現金。
多數公司做完這一步，Runway 會縮短 1 到 3 個月。
檢驗二：假設接下來三個月，一張新單都沒有
不是悲觀，是壓力測試。
拿掉所有還沒簽約的預期收入，只留下已經簽約的經常性收入，重算一次現金歸零的那一天。
這個日期，才是你真正該倒數的日期。
三、為什麼是三個月
因為募資本身要花時間。
我們的經驗是，一輪從啟動到錢真的進帳，六到九個月是常態——市場緊縮時只會更久。
如果你的真實 Runway 是 7 個月，你不是「還有 7 個月可以衝」，你是「已經該開始募了」。
更麻煩的是，Runway 剩不到六個月時去談，你的談判位置會被對方看穿。條款會變差，估值會變低，過程反而更慢。
這就是為什麼算錯三個月，代價不只是三個月。
給創辦人的 3 個自我診斷
把預收款和專款拿掉，你帳上真正可以自由運用的現金是多少？
如果接下來三個月零新單，你的現金什麼時候見底？這個日期你說得出來嗎？
你打算什麼時候開始募下一輪？這個時間點扣掉六到九個月，還來得及嗎？
結語：Runway 不是一個數字，是一個假設
你算出來的月數，背後藏著一整組假設：業績會照計畫進來、支出會照平均發生、預收的錢可以先用。
其中任何一個不成立，那個數字就會縮水。
真正的財務紀律，不是把 Runway 算得長，是知道它在什麼條件下會變短。
你算的是過去的平均，投資人看的是未來的那一天。
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關於 VENTURE⁺
熟悉 SaaS 領域，並從產業本質出發，除了提供必要的資金協助之外，更帶給新創公司最缺乏的企業夥伴與產業資源合作、實務的成長策略經驗，以及資本市場的專業規劃建議。希望以最佳共同創業夥伴（Best Co-founding Partner）的心態，在 SaaS 新創、創投與產業企業三者間，建立起長期新創資源整合的合作橋樑。
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